美元加息預期強烈 黃金主題基金還能買嗎？

美國就業(yè)市場ADP與非農(nóng)數(shù)據(jù)紛紛超出預期，加上美聯(lián)儲多位官員頻頻敦促加快升息步伐，3月美國加息概率急劇上升。受此影響，近期國際金價表現(xiàn)較為低迷，上個月27日國際金價觸及1267.90美元/盎司的階段性新高，隨后便掉頭向下。

目前，國際金價已經(jīng)跌至1200美元/盎司附近，相較前期的最高點下跌超過5%，而國內(nèi)金價今日收報272.50元/克，相較前期的最高點283.35元/克下跌了3.83%。

去年12月至今國內(nèi)金價（左）和國際金價（右）走勢

雖然近期金價回調(diào)幅度較大，但是對于未來的長期走勢，博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥比較樂觀。從短期上看，美聯(lián)儲處于利率上升周期中，且受油價反彈影響，美國頁巖油產(chǎn)量快速增長，牽制后續(xù)CPI繼續(xù)快速提升，所以整體實際利率逐步抬高對黃金市場或?qū)⒂兴鶋褐啤?/p>

但是金價的表現(xiàn)更多要看美聯(lián)儲對加息預期的節(jié)奏，在3月之前市場普遍是預期6月份才是年內(nèi)首次加息，所以之前的黃金市場壓制不甚明顯，亦是促成年初金價反彈的重要原因。而上周起美聯(lián)儲官員頻繁釋放加息信號，使市場在短期內(nèi)重新調(diào)整為3月加息預期，市場關注度重新放到良好的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)上。

根據(jù)市場表現(xiàn)一向重預期而輕事實，隨著3月加息基本塵埃落定，在6月之前有望形成政策空檔期。而荷蘭及法國大選又將拉開歐洲政治風暴的帷幕，市場重心有望在下周重新轉(zhuǎn)向避險需求。此外美國債務上限將于3月15日被再次觸及，市場風險偏好可能在短期內(nèi)受到明顯約束，預計后面加息壓制對黃金的影響會轉(zhuǎn)弱，黃金料會重新進入于反彈時段。

浙商期貨也看好金價的長期走勢，并預測國際金價將在明年上漲至1300美元/盎司附近。并表示：通常情況下，一旦升息成為事實，美元就會開始小跌，金價趨向于回升，預計這次也是這樣。此外，部分投資者在歐洲關鍵投票前買入避險資產(chǎn)，投資者聚焦荷蘭周三大選情況，這提振了黃金的避險吸引力。

在英國，市場對蘇格蘭再次進行獨立公投，以及政府觸發(fā)里斯本條約第50條正式啟動脫歐談判的擔憂升溫。UBS Wealth Management分析師在報告中稱，若美聯(lián)儲發(fā)出信號，計劃升息的步伐快于預期，那么將打壓金價。反之加上歐洲政治不確定性的影響，金價將在明年重拾升勢。

不過，也有機構不看好金價的長期走勢。其中，東興證券研報認為，美國國債收益率上行；全球經(jīng)濟的回暖加上美國股市的上行將對國際金價早場壓力。

研報還補充道，上周美債收益率普遍上漲，美國10年期國債收益率上漲5.4個基點至2016年12月16日以來高位2.605%，突破2016年12月15日所創(chuàng)當月收盤高位2.5967%，因此黃金近期持續(xù)承壓下行；另一方面，本周美國道瓊斯股指、納斯達克股指及標普500均上行，市場看好，對COMEX黃金價格造成壓力；另外，美國上周首中失業(yè)救濟人數(shù)24.3萬，高于預期，但仍處于較低水平；其他的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也基本符合預期，充分顯示美國經(jīng)濟向好。

同時，上周公布的歐元區(qū)四季度GDP季環(huán)比終值0.4%，歐元區(qū)四季度GDP同比終值1.7%，符合預期，本周歐元區(qū)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也比較符合預期。因此，全球經(jīng)濟的整體看好使得黃金短期內(nèi)難有上升動力。

回到基金方面，受困于本月初的金價回調(diào)，大多數(shù)黃金主題基金近期的業(yè)績都出現(xiàn)了明顯的回撤，近一個月的回撤幅度均在3.5%左右。

黃金主題基金今年業(yè)績排名

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至日期：2017·3·14）

好在年初金價的漲幅較大，因此黃金主題基金今年以來依然全部取得了正收益。其中，博時黃金ETF D今年以來收益率最高，漲幅為2.87%。據(jù)了解，該基金為螞蟻金服存金寶對接基金，免申贖手續(xù)費，若投資者看好金價的長期走勢，可定投此基金。

黃金QDII基金今年業(yè)績排名

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至日期：2017·3·13）

在所有四只跟蹤國際金價的黃金QDII基金中，除易方達黃金主題外，其余三只基金今年以來的收益率均在3%以上，整體業(yè)績好于國內(nèi)的黃金主題基金，但申贖費率和管理費率較高（和指數(shù)型QDII基金相當）。