德銀降中國(guó)電信目標(biāo)價(jià)至5.2元 維持“買入”評(píng)級(jí)

德銀報(bào)告指出，若剔除出售鐵塔資產(chǎn)一次性收益后，中電信(00728.HK)去年純利增長(zhǎng)11.7%，移動(dòng)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)10.5%，固網(wǎng)寬帶收入亦升3.3%。盡管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但集團(tuán)捆綁銷售策略正在提升用戶忠誠(chéng)度及有助推銷其他產(chǎn)品。集團(tuán)新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如IDC和云計(jì)算亦呈強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。雖然資本開支今年跌幅較該行預(yù)期少，但額外投資將可助集團(tuán)于新業(yè)務(wù)上增加市場(chǎng)份額。同時(shí)，集團(tuán)股息按年增幅更達(dá)10.5%，至10.5港仙。該行維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)則由5.5元降至5.2元。
該行相信，集團(tuán)強(qiáng)勢(shì)將持續(xù)至今年，今年首兩個(gè)月數(shù)據(jù)顯示，趨勢(shì)與去年相若，管理層有信心在不大幅降價(jià)及增營(yíng)運(yùn)成本的情況下，可保持其市場(chǎng)份額?；谑杖朐鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁，利潤(rùn)改善，資本開支壓力紓緩，料現(xiàn)金流進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，有望增派息。(ka/ca)~