中資收購俱樂部何時“剎車”？AC米蘭成近年第12家

4月13日，幾經(jīng)波折的中資收購AC米蘭俱樂部案終于塵埃落定。AC米蘭（AC Milan）母公司菲寧維斯特集團(tuán)與羅森內(nèi)里體育投資公司正式簽約，完成了俱樂部的轉(zhuǎn)讓。

這標(biāo)志著曾獲得過7次歐冠冠軍，18次意甲奪魁的紅黑軍團(tuán)正式被中國商人李勇鴻收入囊中。這支具有117年歷史的歐洲頂級俱樂部此前長期的擁有者是意大利前總理西爾維奧o貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)，執(zhí)掌近30年之久。

而就在不久前，3月20日，央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在出席國務(wù)院主辦的“中國發(fā)展高層論壇2017”中指出，部分企業(yè)海外投資存在“非理性和異常投資行為”，并直指一些企業(yè)在高負(fù)債率下于海外收購足球俱樂部有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之嫌。

就這筆交易而言，2016年8月雙方達(dá)成協(xié)議，李勇鴻領(lǐng)銜的中歐體育產(chǎn)業(yè)基金將以7.4億歐元收購包括AC米蘭俱樂部99.93%的股份及所欠的2億歐元債務(wù)。據(jù)彭博社報道，由于中國在去年年底收緊了外匯政策，以及中歐財團(tuán)中具有國資背景的企業(yè)迫于壓力選擇退出，導(dǎo)致前序交易截止前中國財團(tuán)的部分收購金額不能到位，使得這筆交易的結(jié)果變得撲朔迷離。而在今年3月下旬，這筆交易被再度盤活，美國埃利奧特管理公司向李勇鴻的離岸公司羅森內(nèi)體育投資提供了總計約3.03億歐元用于收購AC米蘭的費用，李勇鴻將在未來18個月內(nèi)推動AC米蘭于香港上市，為埃利奧特提供退出機(jī)制。米蘭體育報2017年3月25日的消息指出，中歐體育這個殼已經(jīng)不復(fù)存在。

2年海淘12家俱樂部

據(jù)Wind萬得資訊顯示，2015年1月至今，中資已經(jīng)在外海收購了12家俱樂部的股權(quán)。除7天酒店集團(tuán)李建及鄭南雁收購法甲尼斯俱樂部的金額未透露外，其余交易的總金額達(dá)到約19.86億歐元。

從各俱樂部近三年的聯(lián)賽戰(zhàn)績來看，始終排在聯(lián)賽前十位的只有馬德里競技和曼城，除尼斯俱樂部進(jìn)步比較顯著外，其余球隊基本處于排名停滯或者倒退的狀態(tài)。據(jù)FootballDatabase的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，12家俱樂部中排名世界前50的球隊有5家。相較而言，中國足球俱樂部的整體排名區(qū)間在89（廣州恒大）-2159（上海申鑫）位之間。

根據(jù)各俱樂部被收購時披露的經(jīng)營狀況來看，被收購俱樂部普遍負(fù)債，12家俱樂部中沒有負(fù)債的僅有3家。負(fù)債率超過1億歐元的俱樂部有4家，其中負(fù)債最高的是馬德里競技，被收購時累積了約5.4億歐元的債務(wù)。

監(jiān)管層頻頻“踩剎車”

2016年12月6日，發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行、外匯局四部門負(fù)責(zé)人就當(dāng)前對外投資形勢下中國相關(guān)部門將加強(qiáng)對外投資監(jiān)管答記者問，表示密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對外投資的傾向。

從數(shù)據(jù)上看，2016年娛樂、旅游以及科技行業(yè)為海外投資增長最快的三個領(lǐng)域。中企對房地產(chǎn)行業(yè)的對外直接投資在2016年略有下降，但因其起步早體量大，投資額仍不容小視。這基本符合監(jiān)管部門對“房地產(chǎn)、酒店、影城以及娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域”具有“非理性投資傾向”的判斷。

四部門負(fù)責(zé)人在答記者問時還提出將密切關(guān)注一些存在大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對外投資、“母小子大”、“快設(shè)快出”等類型的對外投資現(xiàn)象。

商務(wù)部對外投資數(shù)據(jù)顯示，1月份我國境內(nèi)投資者對外投資較2016年下降了4.6%，其中流向房地產(chǎn)業(yè)及文化體育和娛樂業(yè)的投資同比分別下降84.3%和93.3%。據(jù)新華網(wǎng)報道，對外投資數(shù)據(jù)下降與有關(guān)部門的監(jiān)管措施有關(guān)。