中興通訊2023年業(yè)績說明會直擊：踐行穩(wěn)健經營，加速從全連接向連接+算力深化拓展

　　2024年3月28日，中興通訊召開了2023年度業(yè)績說明會。執(zhí)行董事、總裁徐子陽，執(zhí)行副總裁、財務總監(jiān)李瑩，執(zhí)行副總裁、首席運營官謝峻石，董事會秘書、公司秘書丁建中出席會議。

　　業(yè)績說明會上，中興通訊就公司戰(zhàn)略規(guī)劃、研發(fā)重點投向、產品技術創(chuàng)新及創(chuàng)新業(yè)務進展等市場關心的問題與投資者進行了交流。

　　1、全解耦全棧智算方案賦能AI產業(yè)提質增效

　　在推進網絡強國戰(zhàn)略和實現(xiàn)新質生產力的過程中，我國相關部門正致力于構建高速算力網絡，打造一體化的先進數(shù)字基礎設施。這一舉措預計將促進生產要素的重構，加速生產力升級，提升資源利用效率，并為各行業(yè)創(chuàng)新提供靈活高效的數(shù)字平臺。

　　目前，智算發(fā)展處于初級階段，AI大模型等新一代算力基礎設施已展現(xiàn)出巨大潛力，預示著一場長周期技術革命。這場革命將改變現(xiàn)有的技術路線和發(fā)展模式，降低行業(yè)獲取新能力的門檻，減少對陌生技術的學習難度，并顯著降低成本，推動社會資源的高效共享，成為創(chuàng)新的新動力。

　　過去一年，全球科技企業(yè)紛紛擁抱這波技術浪潮，從國際巨頭到國內企業(yè)，競爭激烈。然而，當前技術迭代速度快，市場炒作達到高峰，需要避免過度期待或低估其長期影響。隨著時間的推移，科技公司和資本市場對AI的認知和期望趨于理性，更多關注如何高效利用AI技術，解決挑戰(zhàn)，提升效率和競爭力。

　　在當前的技術變革中，除了技術挑戰(zhàn)外，降低算力單位成本和構建積極的云原生AI生態(tài)是AI健康發(fā)展的關鍵。這兩個關鍵的實現(xiàn)，著力點是算力成“網”，通過高速網絡連接實現(xiàn)算力硬件資源的共享，降低單位算力成本；通過網絡的統(tǒng)一服務實現(xiàn)算力表達的通用化，讓算力表達盡量標準化，降低遷移和邊界翻譯成本。通過超高速廣域網絡組建虛擬統(tǒng)一智算中心。規(guī)模越大，單位成本越低，調用方式越統(tǒng)一，效率越高。

　　比特與原子共生，數(shù)字世界與物理世界相互依存。大模型AI亦非空中樓閣，其根基在于“連接+算力”的數(shù)字基礎設施，追求高效綠色，需要軟硬件、算網及應用與基礎設施的協(xié)同優(yōu)化，特別依賴產品化和產業(yè)化能力。中興通訊憑借在ICT領域39年的深耕，積極發(fā)揮全棧全域技術積累優(yōu)勢，助力智算基礎設施及產業(yè)的健康發(fā)展。公司不僅加大研發(fā)投入，還拓展市場與生態(tài)合作，助力客戶快速構建和應用大模型，把握智算時代機遇。

　　在硬件基礎設施方面，公司提供端到端的算力基礎設施解決方案，涵蓋通算和智算所有算力領域和高速廣域互聯(lián)領域。除了大家較為熟悉的通算服務器和數(shù)據(jù)中心，400G/800G 骨干傳輸，針對智算，中興通訊推出全解耦的全棧智算方案：智算服務器兼容國內外主流CPU/GPU；提供全國產化100G和200G網卡，并將在今年推出支持100G無損網絡的全國產化DPU卡；已發(fā)布千卡級GPU / 單POD資源池業(yè)務規(guī)模的全盒式400G Fabric網絡解決方案，2024年即將發(fā)布新一代400G Fabric產品，同時提前布局下一代800G Fabric；全系列智算中心解決方案，風液混合調節(jié)，PUE低至1.13，結合AI的DCIM管理系統(tǒng)保障數(shù)據(jù)中心全生命周期智能調優(yōu)。以上產品系列可滿足萬卡級GPU超大規(guī)模組網和模型訓練需求、多樣化算力推理，全力構建開放解耦生態(tài)。智算方案包括智算資源池和AiCube訓推一體機兩種形態(tài)，靈活滿足不同場景下客戶需求。

　　在大模型領域，公司采用“1+N+X”策略，其中，星云大模型采用自研與生態(tài)合作并舉，并在此基礎上通過領域知識增量預訓練“N”個領域大模型，包括研發(fā)代碼大模型、通信大模型、政務大模型、園區(qū)大模型等，進而衍生出“X”種應用，對內實現(xiàn)研發(fā)提效，對外以大模型技術加速產業(yè)數(shù)智化轉型。舉例來說，代碼大模型已經在公司研發(fā)發(fā)揮重要作用，編碼效率提升30%；通信大模型結合數(shù)字孿生和大小模型協(xié)同，在網絡保障、跨域問題閉環(huán)、問題感知處理、加密短視頻感知評估、智能反詐等領域已經落地實踐。

　　2、持續(xù)引入頭部人才，研發(fā)隊伍保持平穩(wěn)，研發(fā)重點投向連接和算力

　　中興通訊一直以來都重視研發(fā)資源的投入和研發(fā)效率，公司的研發(fā)能力和效率處于業(yè)界領先地位。公司基于數(shù)字星云的組裝式一致性研發(fā)治理架構，實現(xiàn)能力組件化、接口標準化，對內最大限度共享，對外最大限度延展。

　　2023年，公司全年研發(fā)投入超過250億元，占營業(yè)收入比例達20.4%。2024年公司會持續(xù)增加頭部人才引進，促進隊伍的創(chuàng)新能力和整體素質不斷提升，力爭研發(fā)隊伍整體上保持平穩(wěn)，過程中研發(fā)人員局部會有適當調整，主要支撐當前、未來業(yè)務布局需要。

　　公司研發(fā)投入主要聚焦底層核心技術與產品代際演進，如芯片、算法、架構等，確保長期優(yōu)勢；同時靈活匹配市場與客戶需求，實現(xiàn)快速迭代與適應。目前，公司重點投向連接與算力兩大領域。在連接方面，無線產品競爭力領先，有線產品亦保持行業(yè)前列，并計劃加強前沿技術預研；算力領域則針對人工智能與大模型浪潮，加大算力產品與方案研發(fā)投入，推出多款智算服務器與新一代高性能400G/800G數(shù)據(jù)中心交換機等，并自研星云大模型，構建1+N+X體系。

　　2024年，中興通訊將繼續(xù)強化研發(fā)能力，拓展5G-A創(chuàng)新、應用及實踐、持續(xù)強化全光網絡以及算力基礎設施、大模型研發(fā)等等領域，積極布局前沿技術，以創(chuàng)新驅動發(fā)展，持續(xù)為行業(yè)貢獻領先技術與產品。

　　3、緊跟全球網絡建設需求，推進5G-A技術布局

　　中國在5G領域的建設領先全球，涵蓋網絡規(guī)模、技術應用和商業(yè)拓展。隨著5G的持續(xù)發(fā)展和多樣化場景構建，中興通訊的產品與方案不斷創(chuàng)新，競爭力顯著增強。長期積累的技術優(yōu)勢將延伸至5G-A及未來6G階段。

　　5G-A作為5G的演進關鍵，旨在提供更高的數(shù)據(jù)傳輸速率、更低的延遲、更廣泛的連接及更智能的網絡，以滿足日益增長的數(shù)字化需求。隨著3GPP R18版本的立項，5G-A的技術研發(fā)和標準制定進入全面加速階段。中興通訊在5G-A投入方面“適度超前”，持續(xù)在芯片、算法等核心技術上取得創(chuàng)新突破，還深度參與全球5G-A標準制定工作。

　　公司針對5G-A的六大場景進行了技術布局，并發(fā)布多場景支持產品進行技術驗證。在能力增強方面，公司實現(xiàn)了中頻從64TR到128TR的演進，翻倍提高了網絡容量；引入RedCap技術，降低成本和功耗，促進千億物聯(lián)；提供4毫秒低時延、5個9高可靠、微秒級低抖動的能力，增強網絡確定性，助力工業(yè)互聯(lián)網發(fā)展。場景擴展方面，公司首創(chuàng)單AAU通感一體化技術，完成首個5G-A通感一體組網驗證測試；布局NTN技術，完成國內首次5G NTN手機直連衛(wèi)星外場測試，實現(xiàn)全方位覆蓋；融合5G與AI技術，為運營商提供高效資源管理和網絡運營解決方案。

　　業(yè)界普遍認為2024年將成為5G-A的商用元年。中國移動計劃在超過300個城市啟動全球最大的5G-A商用部署，目標在2026年底實現(xiàn)全量商用。網絡方面，預計在2024年實現(xiàn)RedCap和三載波聚合的規(guī)模商用，推進通感一體、無源物聯(lián)網等五大技術試商用部署。全球范圍內，包括中東、歐洲、亞太、拉美等地的運營商也在加速驗證5G-A的能力。中興通訊緊跟客戶需求，已做好充分準備迎接5G-A時代的到來。

　　4、聚焦低碳化、智能化，挖掘數(shù)字能源業(yè)務潛能

　　隨著可持續(xù)發(fā)展成為全球共識，低碳化和數(shù)字化已成為關鍵發(fā)展路徑。數(shù)字能源是長期賽道，也是公司創(chuàng)新業(yè)務的重要組成。公司全面布局數(shù)字能源，涵蓋通信電源、儲能及數(shù)據(jù)中心配套等多個關鍵領域。

　　在通信電源方面，公司已成功商用業(yè)界最高功率密度整流器，功率密度和效率全球領先。2023年，公司通信電源產品在國內運營商市場保持領先地位，在國際運營商市場實現(xiàn)份額提升，整體發(fā)貨量保持增長。

　　在儲能領域，公司憑借30多年的電力電子技術積累，已拓展通信儲能業(yè)務，并布局電力儲能市場。通信儲能方面，公司開發(fā)出全系列鋰電池產品，性能優(yōu)異，成為行業(yè)TOP供應商。同時，公司還與客戶合作推出氫燃料電池、光伏和儲能混合能源方案，助力降低碳排放。電力儲能方面，公司規(guī)劃了全系列組串分布式光伏逆變器等產品，預計2024年推向市場。

　　在數(shù)據(jù)中心配套業(yè)務上，公司致力于構建穩(wěn)定、高效、低碳的新一代全模塊數(shù)據(jù)中心，通過彈性供電和彈性制冷技術創(chuàng)新，提升能效，降低能耗。在濱江智算中心項目中，公司成功實現(xiàn)PUE最低到1.1的優(yōu)異表現(xiàn)。

　　展望未來，公司數(shù)字能源業(yè)務將繼續(xù)聚焦低碳化、智能化。一方面，為客戶建設端到端能源基礎網絡，通過全場景的能源、數(shù)據(jù)中心配套產品及方案創(chuàng)新，幫助客戶打造端到端的綠色、低能耗網絡；另一方面，通過能源數(shù)字化技術對能源的發(fā)、轉、儲、用、管全能源鏈進行智能優(yōu)化，充分利用綠色能源，提高能源網絡的利用率。

　　5、加速新質生產力發(fā)展，保持國內運營商網絡業(yè)績穩(wěn)健增長

　　無線產品收入是公司業(yè)績基本盤，2024年國內三大運營商資本開支規(guī)劃總體小幅下降，無線投資開始降低，算網投資繼續(xù)加大，公司業(yè)績增長面臨挑戰(zhàn)，但公司有信心保持業(yè)績穩(wěn)健增長。

　　首先，調結構，抗風險。公司根植國內運營商市場多年，對無線網絡建設生命周期有深刻理解，對網絡建設規(guī)模高峰期后，進入平穩(wěn)收縮有充分預期。公司持續(xù)加大傳輸、固網、家庭終端等領域的投入，并從2021年開始確立第二曲線發(fā)展策略，跟隨運營商客戶云網轉型步伐，積極拓展服務器、智算、數(shù)據(jù)中心、交換機、5G行業(yè)應用等第二曲線產品。公司近兩年業(yè)績結構已更加均衡，應對變化的能力大大加強。

　　其次，調戰(zhàn)略，謀發(fā)展。公司在此結構調整下，正在加速從全連接轉向“連接+算力”，契合國家“聚焦新質生產力，增強發(fā)展新動能，大幅提升全要素生產率”的宏觀政策導向。和國內運營商數(shù)智化轉型的發(fā)展戰(zhàn)略同頻合拍。

　　2024年，公司將堅持“精準務實、穩(wěn)健增長”的經營策略，一方面關注運營商新型信息基礎設施與新型信息服務體系的建設，從5G、千兆光網、算力網絡等領域充分拓展市場空間。

　　其中，在5G領域，將抓住國家推進信號升格和寬帶邊疆的機會，協(xié)同運營商做好網絡投資規(guī)劃，做大整體建設規(guī)模，做強、做厚區(qū)域網絡。其次，利用產品和解決方案優(yōu)勢，積極配合運營商加大室內、高鐵、邊疆、海疆等場景覆蓋，穩(wěn)步提升市場份額。

　　此外，預計5G-A將在2024年進入商用部署階段，公司將積極配合運營商開展技術驗證，在全域通感、NTN、Redcap等有望進入落地階段的技術方向，提前做好市場戰(zhàn)略布局，支撐公司無線產品未來發(fā)展。

　　在千兆光網領域，將把握機會窗，及時推出匹配的產品和解決方案，進一步優(yōu)化400G OTN、核心路由器、10G PON、FTTR等產品市場格局，穩(wěn)步提升市場份額。

　　在算力網絡領域，當前，各界對智算相關建設逐步加強，運營商的智算部署也將全面展開并維持一段較長的建設周期，公司已全面布局通算、智算、大模型等新技術，具備提供包括硬件基礎設施、軟件平臺、大模型能力、行業(yè)AI應用適配的全棧解決方案能力。

　　第二方面，公司將配合運營商推進數(shù)智技術的廣泛應用，聯(lián)手拓展商業(yè)市場，謀求業(yè)績增量，以連接+算力的核心能力，助力傳統(tǒng)行業(yè)新質生產力升級和新興產業(yè)數(shù)智技術落地，從中拓展新的業(yè)務機會。為此，公司成立了新業(yè)務團隊，以全光網和連接為基礎，增加視頻、AI、安全、云終端等能力，組成行業(yè)應用全棧解決方案，聚焦教育、園區(qū)、工業(yè)制造、醫(yī)療等領域，聯(lián)手運營商進行全面商業(yè)拓展。目前，公司自研的數(shù)字星云行業(yè)數(shù)字化解決方案已在鋼鐵、礦山、農業(yè)等多個領域落地生根，助力全社會新質生產力形成。

　　第三方面，公司面向市場主動求變，2023年公司運營商市場和政企市場合并組建國內營銷，這一重要的國內市場營銷資源整合將有利于公司在保持傳統(tǒng)運營商網絡業(yè)務競爭力的同時，充分把握運營商戰(zhàn)略轉型的機會，在云網、算力領域積極拓展新興業(yè)務，快速培育第二曲線產品，助力國內政企業(yè)務加速拓展。

　　6、堅定發(fā)展消費者業(yè)務，加大AI手機布局

　　公司消費者業(yè)務包括家庭終端和手機產品，是公司端到端完整通信解決方案的重要組成部分，也是支撐未來業(yè)務增長的方向之一，公司會堅定發(fā)展消費者業(yè)務。

　　家庭終端方面，在國內市場，2023年，公司家庭終端收入實現(xiàn)較好增長。2024年，國內運營商繼續(xù)加快全光網絡建設，預計FTTR在家庭終端的投資占比會進一步提升。公司將把握“千兆+FTTR”高速發(fā)展機遇，繼續(xù)保持光貓、Wi-Fi路由器、機頂盒等主要產品的增長態(tài)勢。

　　在國際市場，2023年，受國際運營商庫存較高、競爭加劇等因素影響，家庭終端收入有所減少。2024年，運營商庫存逐漸恢復常態(tài)，采購需求有所改善，同時，AI的推進以及Sora等視頻類應用的普及，將加快帶寬的消耗并提高寬帶品質要求，這些積極因素將推動國際家庭終端市場的恢復和改善。公司將憑借技術引領，以及強大的定制和供貨能力，2024年在國際市場中實現(xiàn)收入增長目標。

　　手機產品方面，2023年，公司手機產品整體收入實現(xiàn)穩(wěn)健增長，但國際市場面臨庫存較高、用戶換機周期拉長的壓力。2024年，全球手機出貨量預計會有所回暖，公司將圍繞差異創(chuàng)新、成本領先的戰(zhàn)略，持續(xù)布局前沿核心技術，推出有競爭力的產品，努力實現(xiàn)較好的增長。在中高端市場，追求差異創(chuàng)新，創(chuàng)品牌，聚焦細分領域，實現(xiàn)在移動影像、游戲電競等領域行業(yè)領先；在入門級市場，堅持成本領先、求規(guī)模，把握全球2G/3G向4G/5G升級、入門級智能機升級的市場機會，實現(xiàn)增長。此外，公司也將緊跟AI浪潮，加大AI手機布局。

　　預計2024年4月公司將發(fā)布多款努比亞AI手機新品；年中，還會發(fā)布首款AI旗艦手機。未來，公司將基于中興星云OS系統(tǒng)，實現(xiàn)各類業(yè)務接入統(tǒng)一的AI平臺，整合大模型、大數(shù)據(jù)和3D技術，在影像、性能、安全等方面進行全棧賦能。此外，還將與互聯(lián)網廠家和運營商深入合作，為用戶提供更豐富的應用場景和更完善的產品體驗。

　　7、緊跟投資、競爭、自身經營三大變化，實現(xiàn)國際市場良性穩(wěn)健增長

　　2023年，從市場投資看，國際市場的運營商網絡投資微增，消費終端由于經濟下行帶來的需求不振，整體市場規(guī)模有下降。從競爭看，公司無線、光傳輸、固網家端等產品競爭力方面保持了較強的競爭優(yōu)勢。從自身經營看，公司憑借積累的產品和方案優(yōu)勢，突破了多個大T分支的核心區(qū)域。

　　2024年，市場投資方面，根據(jù)Gartner預測，2024年國際運營商網絡投資依然保持增長，當前，歐洲和非洲的光纖化在加速，非洲和拉美區(qū)域的4G現(xiàn)代化改造和5G建設依然是重點，同時，運營商在數(shù)據(jù)中心和綠色能源領域的需求也在持續(xù)增加；在消費終端側，2023年底至2024年一季度，市場需求有所恢復。

　　為此，在競爭方面，公司將面向海外市場推出一批有競爭力的優(yōu)勢產品，比如，AI使能的極簡、綠色和高效無線站點解決方案，進一步提升無線產品的競爭優(yōu)勢；業(yè)界唯一可插拔光模塊的800G骨干傳輸方案，包括WiFi 7系列產品、FTTR解決方案，滿足不斷增長的流量需求和光纖化需求；液冷機柜和系列服務器產品，滿足海外不斷增長的數(shù)據(jù)中心建設需要；也將推出更具性價比的智能手機來拓展2C市場。

　　在自身經營方面，公司將堅定聚焦大國大T的戰(zhàn)略，持續(xù)提升大國大T收入占比，同時通過簡化新業(yè)務流程，推動新業(yè)務在海外的拓展。傳統(tǒng)業(yè)務方面，東南亞持續(xù)進行的運營商網絡合并、非洲和拉美的無線網絡現(xiàn)代化改造和固網建設將會帶來新的格局提升機會，在產品競爭力保障下，公司將通過這些關鍵戰(zhàn)役進一步提升市場格局；新業(yè)務方面，公司將在海外寬帶提速、數(shù)據(jù)中心建設和新能源的建設中持續(xù)投入，追求海外新業(yè)務做到較快增長；終端業(yè)務方面，隨著市場需求回暖，終端將在海外挑戰(zhàn)更高目標。

　　8、重視股東回報，持續(xù)加大現(xiàn)金分紅

　　2023年度公司大幅提升分紅比例，主要基于三點考量：一是堅定貫徹落實深交所倡導的“質量回報雙提升”行動方案；二是公司盈利能力持續(xù)提升，實現(xiàn)良好的經營業(yè)績，為回報股東打下基礎；三是公司重視股東回報，加大現(xiàn)金分紅，與廣大投資者分享公司發(fā)展成果。

　　2023年度公司現(xiàn)金分紅預案是每10股派發(fā)6.83元，預計擬派發(fā)的現(xiàn)金分紅總額約32.7億元；近五年，公司現(xiàn)金分紅比例持續(xù)增長，從2019年度的17.9%提升至2023年度的35.0%，累計現(xiàn)金分紅總額近85億元。

　　公司將會積極落實“長期、穩(wěn)定、可持續(xù)”的股東價值回報機制，保持現(xiàn)金分紅政策的一致性、合理性和穩(wěn)定性，讓廣大投資者有實實在在的投資獲得感，助力資本市場平穩(wěn)健